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2008-03-20 | 美元泡沫是如何形成的
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当今世界，最大的经济泡沫就是美元。美国的武力，给这个泡沫涂了一层坚硬的外壳，使它在很长时期都没有被戳破。但是，泡沫总是泡沫，总有要破的时候，早晚而已。那么，美元的泡沫是如何形成的？从根本上说，它来自于一种被人们视为普遍规律的现代经济学理论，即凯恩斯主义。这种理论认为，由政府借债，刺激需求，就能拉动经济增长。因此，我们常听到一种言论说：某个项目的投资，提供了多少个就业机会，就属于这种理论的一个例子。而很少有人会想：如果这个项目失败了，谁来买单？
凯恩斯主义并不全错，关键在于适度。经济学理论有时候并不复杂，可以按照常识来理解。从常识出发，有难处的时候，借一笔钱，渡过难关，是比较常见的。即便没有难处，为了一个新项目，借钱、集资或发行股票，期待未来的收益，也是可行的。但是，如果借的钱超过了未来的还贷能力，就会有麻烦。而且，这种借钱发展的模式，一般来说都比较脆弱，不容易经受风浪。
如果将凯恩斯主义视为绝对正确的经济发展规律，变成普遍执行的经济政策，它就会带来一个问题。这个永远被提前放大的经济模式，如果要一直运行下去，首先必须永远有放大的需求，其次必须有被持续放大的物质来满足这些需求。当一个国家自身不能满足的时候，它可以向海外扩张，当地球都无法满足这种持续扩大的时候，凯恩斯主义就到头了。那么，凯恩斯主义是如何即将走到头的？
人类自古以来都选择某些确切的实物作为货币，例如黄金、白银、铜。这种方式使得货币比较稳定，财富的真正价值能够得到比较客观的体现。虽然金银铜也会因产量增加而贬值，但是贬值的速度不会太快，通货膨胀的速度也不会太快。即使后来出现了纸币，长期以来，纸币作为一种方便的工具，背后都有金银等实物支撑，例如曾经长期存在的金本位制。相对稳定的货币，使得社会能够积累真实的财富。
在美国实行金本位制的时候，每一张美元纸币，背后都有相应的黄金。美元不能乱印乱发，通货膨胀的速度较慢。在这种情况下，凯恩斯主义靠不断扩大需求，提前放大经济规模的做法，还有所制约。这个制约一是黄金数量对货币总量的制约，二是与黄金挂钩的真实财富总量的制约。但是，自从美国取消了金本位制后，美元背后便失去了真实的支撑。那么，没有真实财富支撑的美元变成什么了？美元变成只是一个许诺，以及相信这种许诺的心理程度。
没有了可参照的黄金，当人们卖出自己的真实财富，收到的美元，其实就是印着数字的一张纸。万一人们发现这张绿纸仅仅是一张废纸怎么办？美国拿什么来兑现人们手里的绿纸？美国人说：用我将来的税收。这就是美国发行国债来支撑美元的实质。从此，美国人有了一个人类历史上最方便的获得财富的方法：印钞票。只要人们相信美国能够还钱，相信美国有能力还钱，人们就还愿意把真实财富交给美国，收入绿纸。说得简单一点，绿纸就是美国政府打的欠条，白条。
美国人发现这个办法很好使，美元越印越多，欠债越来越多，财富越来越多，奢侈生活的水平快速地越来越高。他们居然真的以为这样的好日子会永远持续下去，却不想想借钱总要还的。但是，他们以为未来的财富可以无穷无尽，而且还都可以提前挪到现在用掉。不光提前用掉自己的未来，当美元畅行全世界，成为全世界的主导货币的时候，美国人还提前享受了其他国家人们的未来财富。
在这个过程中，现代银行发挥了巨大的作用。现在有些人常说，中国的银行体制与外国银行比起来很落后。这种说法有一定的道理，但也不全对。因为，外国银行很多所谓的先进，就是在凯恩斯主义普遍化之后的操作方式。现代银行的这些方式，推动了凯恩斯主义的绝对化，造成了现代世界经济的最大隐患。
银行最初的形式是，人们将金银等贵金属存放在一个地方，接受存放并负责保管的人，开具一个存放证明，然后在自己的不同网点可以等值兑换。按照这种最初的形式，存放金银的人，是要交一定的管理费用的。但是，负责保管金银的人很快发现，人们存放金银的总量，与经常兑现的总量之间，有一个差距。也就是说，相当一部分存放在那里的金银，其实一直没有动。于是，存放者开始利用别人的金银，开具出新的存放证明。也就是说，别人存了一两黄金，他却开出了3两甚至更多的存放证明。这种方式，其实属于挪用他人的钱财。为了使这种方式合法，原先向存放者收取保管费的做法，变成向存放者支付利息。存放者收到利息，意味着同意保管者临时借用一下金银。这就是银行和货币的实质。
从这个意义上说，银行从开始支付利息的规则出现，就具有了放大经济规模的合法功能。但是，这个放大功能还是有制约的。银行必须预备存放者同时提取的现象。也就是说，它必须有相当一部分存放者能够接受的等价实物，这种等价实物在金本位制度下，就是每个人都愿意接受的黄金。随着经济形势的不同，这种实物的预备总量会有变化，但他毕竟是一个对于过分放大的限制。而且，一旦预备不足，就有破产的风险。
在唯利是图观念的趋势下，银行总是希望摆脱这种束缚，能够大大提高放大的倍数。于是，在凯恩斯主义的理论下，金本位被取消了。银行的放大功能彻底失去了制约。虽然没有金本位的银行也有准备金制度，但是，这种准备金从理论上说，只是随时可以印刷出来的纸。纸越印越多，必定带来通货膨胀。为了让这种通货膨胀处于可接受的范围内，超出现有真实财富的部分，就必须有某种东西来兑现。于是，以美国为代表的现代银行及经济制度，便找到了一个取之不尽的财富源泉：未来。
平常人向朋友借债，期限一般都不会太长。但是，银行向人们借债，期限可以是人的一辈子。而且，现在有些银行已经开始将常规的30年期限，扩大到50年。英国的银行甚至给18岁以前的儿童发信用卡。也就是说，对于一个人来说，银行允许你在一天之内，将你一辈子的财富用完。对于一个国家来说，它所超支的未来，是这个国家好几代的国民财富。这些未来的财富，按照理想状况的计算，按照现实状况永续发展的最佳愿望，理论上就可以无穷无尽地透支。
那么现实呢？对于一个人来说，你透支的时候，算好自己这一辈子里，每个月都有3000元代的收入，万一突然出现意外呢？你没有任何防范的手段，只能贱卖你现有的资产。对于一个国家来说，未来会永远赚越来越多的钱吗？中国政府现在严厉打击传销，这种传销方式就是在美国诞生的。传销方式能够长期运行，只有一个前提：永远有取之不尽的下线，而且，这个下线还必须以几何级数增长。现代银行倡导的透支方式，某种程度上就是传销：它必须有永远持续赚钱的未来。
美国次贷危机出现后，美国政府的一些解救措施遭到人们的质疑：为那些不还钱的人填窟窿，不就等于鼓励人们不守信用，赖银行的帐吗？给人造成印象是，出小事情要自己负责，出大事情反正政府会擦屁股，仿佛政府有花不完的钱一样。这种批评美国政府的意见，也许没有看到美国政府的实质：在国际经济秩序中，美国政府就是这样经常赖账的。上梁不正，下梁自然歪。美国那些不还钱的人们，其行为方式不过是美国政府对于其他国家债务的翻版而已。
在未来的虚拟财富支撑下，美元资产一步步夸大到难以容忍的地步。例如某企业发行股票，其股票价格的增长，超过其创造真实财富的增长无数倍。要真正兑现股票价格所体现的财富，这个企业可能需要连续盈利100年。很多人没有真正意识到，股票价格只是这种过分放大的经济模式下的虚拟财富。人们常常说，股市暴跌导致多少财富蒸发。这次美国次贷危机，有专家说，至少蒸发8000亿美元的财富。这句话的正确理解应该是：这8000亿以上的财富，从来没有真实存在过，只存在于人们的想象之中。
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如果将凯恩斯主义视为绝对正确的经济发展规律，变成普遍执行的经济政策，它就会带来一个问题。这个永远被提前放大的经济模式，如果要一直运行下去，首先必须永远有放大的需求，其次必须有被持续放大的物质来满足这些需求。当一个国家自身不能满足的时候，它可以向海外扩张，当地球都无法满足这种持续扩大的时候，凯恩斯主义就到头了。那么，凯恩斯主义是如何即将走到头的？
人类自古以来都选择某些确切的实物作为货币，例如黄金、白银、铜。这种方式使得货币比较稳定，财富的真正价值能够得到比较客观的体现。虽然金银铜也会因产量增加而贬值，但是贬值的速度不会太快，通货膨胀的速度也不会太快。即使后来出现了纸币，长期以来，纸币作为一种方便的工具，背后都有金银等实物支撑，例如曾经长期存在的金本位制。相对稳定的货币，使得社会能够积累真实的财富。
在美国实行金本位制的时候，每一张美元纸币，背后都有相应的黄金。美元不能乱印乱发，通货膨胀的速度较慢。在这种情况下，凯恩斯主义靠不断扩大需求，提前放大经济规模的做法，还有所制约。这个制约一是黄金数量对货币总量的制约，二是与黄金挂钩的真实财富总量的制约。但是，自从美国取消了金本位制后，美元背后便失去了真实的支撑。那么，没有真实财富支撑的美元变成什么了？美元变成只是一个许诺，以及相信这种许诺的心理程度。
没有了可参照的黄金，当人们卖出自己的真实财富，收到的美元，其实就是印着数字的一张纸。万一人们发现这张绿纸仅仅是一张废纸怎么办？美国拿什么来兑现人们手里的绿纸？美国人说：用我将来的税收。这就是美国发行国债来支撑美元的实质。从此，美国人有了一个人类历史上最方便的获得财富的方法：印钞票。只要人们相信美国能够还钱，相信美国有能力还钱，人们就还愿意把真实财富交给美国，收入绿纸。说得简单一点，绿纸就是美国政府打的欠条，白条。
美国人发现这个办法很好使，美元越印越多，欠债越来越多，财富越来越多，奢侈生活的水平快速地越来越高。他们居然真的以为这样的好日子会永远持续下去，却不想想借钱总要还的。但是，他们以为未来的财富可以无穷无尽，而且还都可以提前挪到现在用掉。不光提前用掉自己的未来，当美元畅行全世界，成为全世界的主导货币的时候，美国人还提前享受了其他国家人们的未来财富。
在这个过程中，现代银行发挥了巨大的作用。现在有些人常说，中国的银行体制与外国银行比起来很落后。这种说法有一定的道理，但也不全对。因为，外国银行很多所谓的先进，就是在凯恩斯主义普遍化之后的操作方式。现代银行的这些方式，推动了凯恩斯主义的绝对化，造成了现代世界经济的最大隐患。
银行最初的形式是，人们将金银等贵金属存放在一个地方，接受存放并负责保管的人，开具一个存放证明，然后在自己的不同网点可以等值兑换。按照这种最初的形式，存放金银的人，是要交一定的管理费用的。但是，负责保管金银的人很快发现，人们存放金银的总量，与经常兑现的总量之间，有一个差距。也就是说，相当一部分存放在那里的金银，其实一直没有动。于是，存放者开始利用别人的金银，开具出新的存放证明。也就是说，别人存了一两黄金，他却开出了3两甚至更多的存放证明。这种方式，其实属于挪用他人的钱财。为了使这种方式合法，原先向存放者收取保管费的做法，变成向存放者支付利息。存放者收到利息，意味着同意保管者临时借用一下金银。这就是银行和货币的实质。
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在唯利是图观念的趋势下，银行总是希望摆脱这种束缚，能够大大提高放大的倍数。于是，在凯恩斯主义的理论下，金本位被取消了。银行的放大功能彻底失去了制约。虽然没有金本位的银行也有准备金制度，但是，这种准备金从理论上说，只是随时可以印刷出来的纸。纸越印越多，必定带来通货膨胀。为了让这种通货膨胀处于可接受的范围内，超出现有真实财富的部分，就必须有某种东西来兑现。于是，以美国为代表的现代银行及经济制度，便找到了一个取之不尽的财富源泉：未来。
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